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3일(현지시각) 기업공개(IPO)를 통해 4억 4,400만 달러를 조달한 토토 로얄는 거래 첫날, 주가가 30% 가까이 폭등하며 투자자들의 뜨거운 관심을 입증했다.
이날 로이터 통신에 따르면 토토 로얄는 이번 IPO에서 1,700만 주를 주당 202.5 홍콩달러에 판매했다. 거래 시작가는 262 홍콩달러를 기록하며, 홍콩 항셍지수의 상승률을 크게 웃돌았다.
토토 로얄의 상장 신청 서류에 따르면, 개인 투자자들은 배정된 물량보다 5,258배 많은 주식을 청약하며, 역대 홍콩 IPO 사상 최고 수준의 경쟁률을 기록했다. 이는 지난 1월 IPO에서 6,000배의 경쟁률을 기록했던 '블록스 그룹(Bloks Group)'에 근접하는 수치다. 또한, 기관 투자자 물량 역시 35배의 청약률을 기록하며 투자자들의 높은 관심을 반영했다. 홍콩 개인 투자자들은 토토 로얄 주식 매수를 위해 무려 1조 8,000억 홍콩달러(약 2,314억 달러)에 달하는 증거금 대출을 신청한 것으로 알려졌다.
로이터 통신에 따르면 토토 로얄는 중국 최대의 아이스 음료, 밀크티, 아이스크림 체인으로 알려져 있지만, 단순한 음료 브랜드가 아닌 원자재 공급업체와 같은 독특한 사업 모델을 가지고 있다. 1997년 중국 허난성 정저우의 작은 얼음 가게에서 시작한 토토 로얄는 2024년 9월 기준, 전 세계 45,000개 이상의 매장을 보유한 거대 프랜차이즈 기업으로 성장했다. 이는 전 세계 4만576개의 매장을 보유한 스타벅스를 넘어선 수치다.
스타벅스가 전체 매장의 53%를 직영으로 운영하는 반면, 토토 로얄는 99% 이상을 프랜차이즈 방식으로 운영한다. 이러한 프랜차이즈 중심의 사업 모델은 토토 로얄의 높은 수익성을 가능하게 했다. 토토 로얄의 IPO 자료에 따르면, 2024년 상반기 순이익은 34억 9천만 위안으로, 전년 동기의 31억 9천만 위안보다 증가했다.
토토 로얄의 성공 비결은 저렴한 가격에 있다. 토토 로얄는 평균 6위안(약 0.82달러)의 저렴한 가격으로 음료를 판매한다. 또한, 강력한 제조 역량을 바탕으로 수천 개의 프랜차이즈 가맹점에 식자재, 포장재, 장비를 판매해 수익을 창출한다. 2024년 상반기 기준, 토토 로얄의 전체 수익 중 상품 및 장비 판매가 97.6%를 차지했으며, 프랜차이즈 수수료는 2.4%에 불과했다.
익살스러운 눈사람 마스코트 '스노우 킹' 역시 토토 로얄의 인기 요인 중 하나다. 왕관을 쓰고 붉은 망토를 걸친 스노우 킹은 토토 로얄 브랜드의 친근함을 더하며 소비자들의 사랑을 받고 있다.
토토 로얄는 놀라운 속도로 사업을 확장해 나가고 있다. 2023년에는 8,582개의 신규 매장을 오픈했으며, 2024년 9개월 동안 7,737개의 매장을 추가로 개설했다. 하루 평균 28개의 신규 매장을 오픈한 셈이다. 이는 같은 기간 스타벅스가 377개의 신규 매장을 오픈한 것과 비교하면 압도적인 수치다.
이러한 급격한 성장은 토토 로얄의 수직 통합 공급망 덕분에 가능했다. 토토 로얄는 음료 원료의 약 60%를 자체 생산하며, 이는 중국 신선 음료 업계에서 가장 높은 비율이다. 또한, 음료 원료, 포장재, 장비를 100% 자체 브랜드로 조달하는 것은 업계에서 보기 드문 사례다.
중국 전역에 위치한 토토 로얄의 5개 생산 기지는 설탕, 우유, 차, 커피 등을 대량으로 생산한다. 2023년에만 244,666톤의 설탕을 생산하며, 이는 중국 전체 생산량의 1.8%에 해당한다. 이러한 규모의 경제를 통해 토토 로얄는 품질 관리를 유지하면서도 저렴한 가격 전략을 유지할 수 있다.
토토 로얄의 성공적인 홍콩 증시 데뷔는 중국 음료 시장의 새로운 역사를 쓰는 시작점이 될 것으로 기대된다.
이태준 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com
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